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责任编辑：李昂来源： 国泰君安证券研究毫无疑问，海外资金是当前A股市场最重要的增量资金来源之一。然而，在年初至今整体A股上涨逾三成之后，海外投资机构究竟如何看待中国，尤其是A股的投资机会？国泰君安产业研究团队最新一期的“全球精译”产品，聚焦三家海外顶级机构的最新观点，且看他们对A股的看法如何——
11月16日，贵州省委副书记、省长谌贻琴主持召开省政府常务会议。会议审议了《关于防范化解地方政府隐性债务风险的实施意见》。11月16日上午，青海省委召开常委会会议。会议审议了《关于防范化解全省政府隐性债务风险的实施意见》。11月16日，赤峰市翁牛特旗召开2018年旗政府第6次常务会议，传达学习了《内蒙古自治区党委自治区人民政府关于防范化解政府隐性债务风险的实施意见》精神。
由于冶炼厂利润丰厚，导致国内精炼锌供应进一步增加。根据国家统计局的数据，7月锌产量同比增长17.4%至51.2万吨。从消费端来看，根据SMM的调研，7月压铸锌合金企业开工率为47.70%，环比下降2.17个百分点（6月压铸锌合金企业开工率修正值为49.87%），同比下降0.74个百分点。进入8月，压铸锌合金企业终端订单预计有所好转，随着高温气候对压铸锌合金企业生产的影响逐渐减弱，以及淡季效应略有缓解，压铸锌合金企业产量预计在8月份录得进一步增加。按照企业生产计划，预计8月压铸锌合金企业开工率将环比上升0.61个百分点，录得48.31%，较去年同期下降2.12个百分点。虽然8月压铸锌合金开工率有所回升，但是回升幅度有限，或难以对沪锌形成提振。
从2018年二季度开始，关于金融支持民营和小微政策的强化有目共睹。尽管期间不同政策的表述、力度有所不同，但强实体、求协同、结构性调整的思路一直贯穿其中。手段和表述的变化背后，不变的是根据市场形势、解决具体问题的态度以及具体的措施。二是实现预期引导，向市场释放重要的政策信号。
由于融资结构不合理，直接融资占比低，中国整体杠杆率水平很高。但全世界比较而言，我们的政府杠杆率和居民杠杆率并不算太高，主要是企业部门债务重、杠杆率高，而企业债务这一块，解决方向就是把资本市场发展起来。但是，资本市场存在三个功能不到位的问题：
2． 上半年大比例回售个券针对今年上半年行使回售的70只公募产业债，我们筛选出“利差>0”同时“实际回售率>50%”的31只个券。这些债券的投资人在利差为正的情况下，依然选择大比例回售，可能更多的是基于对个券信用资质和估值的担忧，选择落袋为安。
